Искусственный интеллект – искусственный пузырь? Экономист бьёт тревогу: крах неизбежен

Торстен Слёк, главный экономист американской инвестиционной компании Apollo Global Management, предупредил, что компании, занимающиеся искусственным интеллектом, и цены на их акции завышены сильнее, чем в случае с доткомами в начале 2000-х. Это говорит о том, что может произойти ещё более масштабный крах. Он выделил 10 наиболее успешных компаний в этой сфере, а затем предположил, что единственное реальное отличие современных компаний в сфере ИИ от доткомов конца 90-х — начала 2000-х заключается в том, что компании в сфере искусственного интеллекта ещё больше переоценены (по данным Gizmodo).

Крах доткомов на рубеже веков привёл к тому, что компании бросились внедрять и использовать преимущества интернета. В то время это была относительно новая технология и явление, но венчурные инвесторы видели в ней потенциал для заработка. За последние пять лет XX века они инвестировали огромные суммы, и цены на акции публичных интернет-компаний взлетели до небес, а затем рухнули, когда рынок достиг дна.

К началу 2000-х многие фирмы, участвовавшие в этом буме, обанкротились, и даже сейчас такие гиганты отрасли, как Amazon, потеряли значительную часть своих инвестиций, прибыли и рыночной капитализации.

Видео от DGL.RU

Именно это, по мнению Слёка, ждёт крупные компании, занимающиеся искусственным интеллектом. Это Apple, Microsoft, OpenAI, Meta (признана экстремистской организацией и запрещённой на территории РФ), Google/Alphabet, Amazon и ряд других компаний. Он подчёркивает, что в последние годы стоимость этих компаний и цены на их акции значительно выросли благодаря инвестициям в проекты в области искусственного интеллекта.

Это совершенно не соответствует потенциальной прибыли этих компаний, утверждает Слёк и предполагает, что большая часть роста фондового рынка во время бума искусственного интеллекта была обусловлена сверхприбылью этих ведущих компаний.

Он утверждает, что это ненадолго, и, поскольку на этот раз бум сильнее, спад может быть ещё хуже. Чтобы увидеть сравнение оценок, нажмите на твит ниже.

Торстен Слок: «Разница между IT-бумом 1990-х и AI-бумом сегодня заключается в том, что 10 крупнейших компаний в индексе S&P 500 сегодня переоценены сильнее, чем в 1990-е» pic.twitter.com/OEervHU4WG16 июля 2025 г.

Хотя Sløk не приводит точных сроков, когда может произойти подобный обвал, даже нам, не являющимся экономистами, ясно, что деньги, которыми разбрасываются некоторые крупные технологические компании, трудно поддерживать. OpenAI недавно обвинила Meta в том, что она предложила бонусы за подписание контракта в размере 100 миллионов долларов новым талантам в области искусственного интеллекта. И это после того, как компания инвестировала 14 миллиардов долларов в ScaleAI (только для того, чтобы увидеть, как уволили 200 сотрудников). CoreWeave инвестирует в новый центр искусственного интеллекта, а Amazon, возможно, инвестирует дополнительные 8 миллиардов долларов в компанию Anthropic, создавшую Claude. Не говоря уже о стремлении Nvidia привлечь 500 миллиардов долларов инвестиций в «фабрики искусственного интеллекта» в надежде, что это название приживется.

«Покупай на слухах, продавай на новостях» — это не про нас.

Даже если это не было таким же громким событием, как крах доткомов, в последнее время появилось множество примеров того, как технологические тренды, казалось бы, предвосхищающие будущее, не оправдывают ожиданий.

Meta инвестировала десятки миллиардов в Метавселенную, а затем быстро переключилась на искусственный интеллект, как будто ничего и не было. NFT и блокчейн должны были изменить подход к искусству, финансам и инвестированию, но этого до сих пор не произошло.

В то время как каждая из этих технологий была ограничена одной компанией или нишевым рынком, искусственный и интеллект уже используется повсеместно, даже несмотря на то, что он не приносит большой прибыли. Искусственный и интеллект обладает большим потенциалом, возможно, в некоторой степени схожим с виртуальной реальностью, метавселенной и технологией блокчейн, но оправдывает ли он те сотни миллиардов инвестиций, которые в него уже вложены?

Слёк утверждает, что нет и что, когда мир осознает это, компании, которые взлетели на волне хайпа и инвестиций, могут обнаружить, что их эфемерные кремниевые империи рассыпаются в прах.

То, что произойдёт после этого, ещё более гипотетично, чем потенциальный крах, но если провести аналогию с доткомами, то мы можем увидеть масштабную консолидацию, при которой многие ведущие фирмы выживут, но резко сократят свои инвестиции. Спекулятивные компании в сфере искусственного интеллекта, скорее всего, потерпят неудачу, в то время как компании с более стабильными источниками дохода, такие как Amazon, Google и Meta, скорее всего, выживут, хотя их влияние и уменьшится.

Точно так же, как крах доткомов не убил интернет и все сайты в нём, лопнувший пузырь ИИ не убьёт искусственный интеллект и не сделает эту технологию менее полезной. Она продолжит развиваться и, скорее всего, останется полезным и функциональным инструментом. Однако, возможно, в ближайшие несколько лет нам не придётся видеть слово «ИИ» на каждом продукте, который мы покупаем.

Вы неправильно используете ChatGPT — вот 3 совета от экспертов, которые вам нужно знать