Microsoft слишком рано поверила в победу. Её акции летят вниз из-за успехов Google в ИИ

За последние недели акции Microsoft серьезно просели, потеряв в цене около 5%. Кто-то в шутку связывал это с неудачами игрового подразделения Xbox, но реальность оказалась куда прозаичнее и тревожнее. Весь удар пришелся со стороны, откуда не ждали, — из-за разочарования инвесторов в перспективах компании на рынке искусственного интеллекта.

Не стоит думать, что инвесторов волнует отсутствие Xbox на The Game Awards. Потеря рыночной капитализации в 170 миллиардов долларов (около 13 503.1 тыс. руб.) — это сумма, которая, вероятно, превышает стоимость всего игрового подразделения. Падение акций Microsoft связано с целым комплексом причин, которые прямо или косвенно указывают на шаткое положение компании в гонке ИИ.

Гонка, в которой Microsoft начала отставать

Сейчас рынком правят компании, которые связаны с искусственным интеллектом: NVIDIA, Meta (признана экстремистской организацией и запрещённой на территории РФ), Oracle. Microsoft, которая заключила партнерство с OpenAI, смогла вырваться на второе место по глобальной капитализации, уступая лишь NVIDIA. Серверные технологии последней сегодня лежат в основе всего — от облачных вычислений до ИИ-нагрузок, а гиганты вроде Microsoft и Amazon просто перепродают ее видеокарты другим фирмам для их собственных ИИ-проектов.

Видео от DGL.RU

Проблема в том, что Microsoft по своей сути не является новатором в области ИИ. Она просто использует модели OpenAI, чтобы предоставлять свои продукты. Инвесторы все больше опасаются, что бешеная гонка за внедрением ИИ никогда не принесет реальной прибыли. Например, акции Oracle и Broadcom недавно обвалились после того, как их финансовые прогнозы разочаровали аналитиков. Акции Broadcom упали на 11% из-за сомнений в ее «портфеле заказов» на 73 миллиарда долларов (около 5 798.1 тыс. руб.). Оказалось, что многие компании просто дают «обещания купить», но не могут получить оборудование из-за различных проблем.

Спрос на вычислительные мощности со стороны ИИ-компаний растет лавинообразно, особенно у тех, кто зависит от технологий NVIDIA. Глава Microsoft Сатья Наделла недавно в одном из интервью признался, что у него на складах лежат готовые GPU, но для них физически не хватает электроэнергии. Энергосистема просто не справляется с аппетитами гиперскейлеров, и это пугает инвесторов. Похоже, в ближайшее время мы уперлись в потолок роста серверной инфраструктуры.

Компании вроде Microsoft и Google агрессивно ищут способы повысить эффективность, чтобы обойти эти узкие места. OpenAI тоже оптимизирует свои модели, потому что вычислительные мощности не успевают за спросом. Но инвесторы видят, что бизнес-модели, которые построены на ИИ, могут никогда не окупиться.

И Oracle, и Broadcom напугали рынок предупреждениями о колоссальных капитальных затратах. Oracle, которая в последние годы полностью переориентировалась на ИИ, не достигла целевых показателей по выручке и прибыли. Компания предупредила, что к 2026 году ее расходы превысят прогнозы на 15 миллиардов долларов (около 1 191.5 тыс. руб.). На фоне отрицательного денежного потока это означает одно: ее ИИ-бизнес пока не приносит реальных денег. Инвесторы отреагировали мгновенно, обрушив акции компании на 11%.

Конечно, у Microsoft более диверсифицированный бизнес, и это защищает ее от резких скачков. Но не полностью. Инвесторы пересматривают свои взгляды на вложения в ИИ-инфраструктуру, потому что ее оценка кажется оторванной от реальности.

Для Microsoft ситуация усугубляется тем, что последние модели Google Gemini Pro обходят решения OpenAI почти по всем показателям. Это делает Alphabet (материнскую компанию Google) новым фаворитом гонки. К тому же Google контролирует большую часть своего технологического стека, включая серверную инфраструктуру на собственных чипах Tensor. Это избавляет ее от затрат на сотрудничество с NVIDIA. По слухам, Microsoft уже была вынуждена урезать внутренние прогнозы, так как ни обычные пользователи, ни компании не спешат платить за ее ИИ-продукты.

Есть и другие факторы. Регуляторы направили Microsoft и другим игрокам ИИ-рынка письмо с требованием исправить «галлюцинации» и другие ошибки нейросетей. Это произошло после череды громких случаев, когда ИИ выдавал опасные советы уязвимым людям. Законы, конечно, защищают пользователей, но часто вредят прибыльности бизнеса.

ИИ-акции возвращаются на землю, но технология останется

Легко посмеиваться над Microsoft Copilot. Его интеграция в «Блокнот», Paint, «Фотографии» и другие стандартные продукты выглядит как сумбурная и плохо продуманная реализация. Кажется, компания сама не понимает, какую роль ИИ должен играть в потребительских функциях Windows 11, хотя и мечтает превратить Windows 12 в операционную систему, которая будет полностью построена на ИИ (к большому раздражению пользователей).

Где Copilot действительно успешен, так это в корпоративном секторе. Создание ИИ-решений, которые соответствуют строгим требованиям юридических и финансовых компаний, стало для Microsoft выигрышной стратегией. Здесь централизованные и контролируемые IT-отделом системы, которые уже встроены в Microsoft Azure, показывают себя с лучшей стороны. Github Copilot также стал историей успеха и предлагает программистам удобную альтернативу.

Тем не менее, инвесторы все больше склоняются к тому, что именно Google выйдет победителем в этой технологической гонке. На старте Google действовала медленно, а ее первые ИИ-продукты только вредили ее же поисковой системе и становились поводом для насмешек из-за нелепых ошибок. Но спустя пару лет Google Gemini Pro и инструменты для генерации изображений стали во многом превосходить OpenAI. Так Microsoft растеряла свое раннее преимущество буквально за один месяц.

На момент написания этой статьи Google обогнала Microsoft по рыночной капитализации и поднялась на третье место, опустив софтверного гиганта на четвертое. По иронии судьбы, Apple только укрепила свои позиции. Она отказалась от собственных смехотворных попыток создать ИИ и решила использовать технологии Google для своего ассистента Siri и других функций. Решения Microsoft оказались вытеснены из смартфонов — возможно, навсегда.

У Microsoft нет своей мобильной платформы, поэтому она снова вынуждена полагаться исключительно на Windows и корпоративный сектор, чтобы продвигать свои ИИ-продукты. Windows остается доминирующей силой в мире компьютеров, но ненависть к Windows 11 стала массовым явлением. Все больше компаний и даже правительств переходят на решения с открытым исходным кодом, Linux и другие альтернативы. Apple и Google фактически полностью заблокировали Microsoft на рынке мобильных устройств, и виной тому недальновидное решение Сатьи Наделлы, который прекратил инвестировать в Windows Phone.

Падение акций на 5% — это не катастрофа. Но, как и недавнее игнорирование Microsoft со стороны журнала Time, это тревожный звонок, который символизирует смену лидера на передовой ИИ-гонки. Последние два года в центре внимания была Microsoft, но теперь ее старый соперник Google, похоже, готов занять поул-позицию.

Забудьте о Скрепыше: Microsoft представила Mico — новое дружелюбное лицо для Copilot